天天通讯!2023年上半年投资总结与下半年投资展望
时间 : 2023-07-03 03:40:18   来源 : 立成说投资

文/金立成


(资料图片)

金立成,是一位奋斗在一线的创业者,更是一名活跃在二级市场的投资者,还是一个躬身红尘的修行者(道家),金巴巴财策创始人,财经专栏作家,拥有17年专业投资经验,著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》,专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

(本文2300字左右,阅读大概需要4分钟,这是“立成说投资”第537篇原创文章)

半年的时光已匆匆流逝,回头来看,资本市场整体走势是让人感到糟心的,半年下来上证指数收涨3.65%,深证指数微微收涨0.1%,创业板指数下跌5.61%,沪深300指数下跌0.75%。客观来说,国内资本市场的整体表现在国际上的排名是垫底的,没有对比就没有伤害,这也是不少投资者心生怨言的根源所在。

庄子曾说:“吾生也有涯,而知也无涯,以有涯随无涯,则殆矣”!诚然,对有有限生命的人来说,时间是其最宝贵的资产,逝去的光阴是无法挽回的,价值投资者总是在说:要做时间的朋友,“风物长宜放眼量”,这种乐观面对未来的积极思想是值得称赞的,但若选错了资产,错付了一片真情,时间就未必是投资者的朋友,反而成了投资者的敌人。

整体来看,今年的投资市场是很难做的。市场的整体表现是严重分化的,如果投资者在上半年错失了“AI人工智能”和“中特估”两大板块的投资,其整体投资业绩大概率是黯然失色的。

在全面注册制时代,个股数量越来越多,在以“存量资金博弈常态化”的背景下,普涨行情基本上是“绝种”了,未来这种严重撕裂的市场分化走势很可能成为主流,这是投资者必须要警惕的地方。

若投资者选错了资产配置的方向,不仅会颗粒无收,还会出现不同程度的亏损,要么盈利,要么亏损,基本上不会存在中间状态,而且在IPO持续抽血、缺乏增量资金入市的背景下,投资者实现盈利的概率要远远小于亏损的概率,因为绝大多数股票在大多数时间里都是跌跌不休的。

因此,对于绝大多数非专业投资者而言,几乎很难有持续稳赢的机会,等待他们的,必然是惨败的结局。未来只有职业玩家才能在这里生存!

以上是对当前资本市场的宏观走势和趋势做了一个简单的总结,投资者要有适应市场的能力和主观能动性,千万不要总是固执地认为“市场就一定是错的”,越跌越买,好像只有自己才掌握了投资真理似的。

在这里,笔者还是要重复之前说的那句话:如果你的投资想法都是对的,为什么你的投资结果并不是你想要的?只有不断、持续地反省和总结,才能开悟、蜕变。

从半年业绩上来看,笔者和一些私人VIP客户上半年的投资业绩整体都做得不错,平均盈利在15-25%之间,大幅跑赢了所有指数,并获得了绝对正向收益;

从投资仓位来看,上半年总体仓位比例在7-8.5成之间,没有满仓,留有余地和空间,在多次极端下跌的市场行情里,都果断抓住了市场机遇,提高了整体业绩水平;

从个股行业配置来看,笔者今年上半年主要配置了“中特估”板块、工程机械板块和大消费板块以及券商金融板块。

“中特估”板块大概率是未来长期主线行情,近期市场有所调整,也是正常情况;至于其他投资板块的布局,要根据市场走势与行情进行调整。投资并不是一件一劳永逸的事情,也不是很多价值投资者想得那样简单,可以轻松实现“躺赢”。市场在变化,消费者的需求也在变化,投资的确定性也只是相对而言的,很难达到100%。

对于大多数普通投资者而言,要做“时间的朋友”,其实是一种被动选择和无奈。如有短期抓住大牛股暴富的机会与能力,谁还愿意长期持有、傻傻地坚持慢慢变富呢?

做人要诚实,不要盲目地自我欺骗、自我麻痹和掩耳盗铃!好多投资者就是因为没有选择优质资产的能力,即便是在被选资产持续阴跌、跌跌不休的情况下,还要挥泪补仓、越跌越买,最后深度套牢,就不得不用“做时间的朋友”来给自己洗脑。

在这里,笔者想要说的是:在很多时候,从投资的实战角度出发,投资者选择“做时间的朋友”,不如“做趋势的朋友”;选择“做趋势的朋友”,不如“做周期的朋友”;选择“做周期的朋友”,不如“做真理的朋友”。永远追寻投资真相与真理,才是一个投资者的毕生修行

无论如何,让整个市场并不开心的上半年已经过去了。投资者要敢于卸下包袱、轻装上阵,忘记过去的成败与得失,及时清零,才能抓住未来的机遇。

总体来看,笔者对下半年的资本市场走势是比较乐观的,至少比上半年要乐观一些。主要原因有如下几点:

一是欧美加息见顶信号明显,未来美联储即使还会继续加息,也是强弩之末了。短期因我国央行降息而使人民币汇率走势承压,这是正常现象。但人民币顺势贬值,也是有利出口增长的,只要人民币不持续大幅度贬值影响汇率走势的负反馈即可,毕竟,今年的外贸出口压力还是很大的。

二是为了刺激经济的复苏,明年欧美主要经济体大概率也会逐步进入货币放水的宽松环境,这时候我国货币宽松政策的持续性会大大加强,未来大概率存在继续进一步降息和降准的可能性。降息、降准有利于资本市场估值的提振,尤其是那些低估值、高股息率的大蓝筹们,这对未来大盘指数的提振起到明显的刺激作用。

三是房地产的牛市大周期已经走完,未来是让投资者感到阵痛的下行周期,因此,房地产很难继续大面积拉动经济的增长了。而新型产业的培育和新科技革命带来的生产力的提升,都是需要时间来完成的,短期内不可能一蹴而就。资本市场在这个时候就很有必要要提振起来,发挥优化资源配置的作用,让投资者有一定的获得感,增强投资者的信心,才能拉动消费经济的增长。

目前单靠投资来拉动经济增长是独木难支的,而且存在严重的边际效应递减。投资者有信心了,才能激发市场的消费活力。这样即使是在外贸出口压力较大的情况下,投资+消费的双轮驱动,也能逐步拉动经济的缓慢复苏。

不过投资者千万不要有普涨型的大牛市期待,出现这种概率几乎为零。在当前这个特色经济环境背景下,投资者只有苦练内功,提升自己对市场的敏锐度,才有机会选中市场中表现较为出色的资产。

无论未来是结构性牛市行情、还是反复震荡的猴市行情,这都非常考验一个投资者的综合素质与专业水准。一句话总结:未来的资本市场是属于职业玩家的,非专业投资者一定要抓紧时间提升自己的能力,不要总是活在虚无缥缈的幻想中。

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