医疗器械ETF(159883)午盘跌超1%
时间 : 2023-08-03 00:54:04   来源 : 界面有连云

8月1日午盘,受医疗反腐“风暴”情绪影响,医疗器械板块近八成股票集体飘绿,截止发文,市场规模最大的医疗器械ETF(159883.SZ)跌超1%。成分股中,康莱德、可孚医疗跌超6%;爱美客、昊海生科、亚辉龙等跌超3%。

从长期看,反腐工作的开展有利于执行层面上有更快的规范政策落地,而行业的规范经营有利于国产龙头企业提升相对竞争优势。昨日,7部门制定发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》,提出完善基本医保支持政策,促进商业健康保险发展等多项举措。为鼓励和促进创新器械发展,政策再次强调:完善创新药械价格形成机制、加快创新药械临床应用、加大创新药械医保支付支持,为创新药械的可及性提供全方位的政策支持。

在完善创新药械价格形成机制上:除国家谈判药品和集中带量采购的药械外,其他药械由企业和医疗机构自主定价。据相关人员称,这意味着国家医保谈判、集采等目录外的创新药械,可以直接和医院进行沟通和谈判,迅速进入到销售环节。


(资料图片仅供参考)

在加快创新药械临床应用上:开通创新挂网“绿色通道”,督促医疗机构做到“应配尽配”;医院不得以用药目录数量、“药/耗占比”等原因限制创新药械入院;对取得国家医保耗材编码、符合上海市可令另收费耗材目录管理规定的产品,企业可直接申请挂网采购等。

加大创新药械医保支付支持上:在DRG/DIP支付方面对创新药械予以倾斜,提高新技术应用病例支付标准,新技术应用高倍率病例不设控制比例,成规模新技术应用可独立成组;推动定点药店门诊统筹,推广电子处方流转平台应用等。

第一财经指出,此类流程的完善,一方面直接决定了创新药械在患者端的可及和应用,另一方面,则可以缩短企业商业化周期、提升效率,帮助更好地投入到新一轮药械产品研发。

六月末,国家卫生健康委发布“十四五”大型医用设备配置规划,多类设备配置量超预期,有望加速进口替代。近日国家相关部门表示,我国医疗器械产业近5年年均复合增长率为10.54%,已成为全球医疗器械第二大市场。从中长期视角看,医疗器械板块仍处于一个估值、情绪、持仓的低位,作为医药板块中一个偏长期、成长性较高的细分板块,在“老龄化+新基建”、创新迭代、国产替代进程加速、创新出海国际化升级的逻辑共振中,下半年有望迎来新一轮的上行周期。 “小荷才露尖尖角,早有蜻蜓立上头。”数据显示,医药生物板块在6月成为券商调研最关注的方向,性价比极高的医药板块已成为机构投资者底部布局的共识。逢低布局的情绪已在资金面上印证,先觉资金在动荡中已悄然逢低布局“估值洼地”。A股规模最大的医疗器械ETF(159883)近两个月基金份额累计增加近4亿份,昨日再获三千万资金青睐,自7.17日正式纳入“互联互通”后成交量持续活跃。

国泰君安对于医疗器械板块最新研究提出:展望下半年,我们预计部分高值耗材和IVD公司将逐步走出集采影响,建议关注季度业绩拐点和低估值布局机会。关节集采已落地执行一年时间,龙头公司有望迎来业绩拐点,当前估值具有性价比,预计Q3脊柱和电生理带量采 购在全国大部分省份落地执行,预计安徽省牵头的化学发光集采将于Q4出结果,全国范围集采尚未落地的高值耗材中优质个股的低估值布局机会;此外,预计下半年人工晶体、运动医 学国采落地,人工关节和创伤带量采购续约政策有望持续推进。

对于医疗器械细分板块, 医疗设备:相比高值耗材及IVD集采风险较小,支付方为各类医疗机构而非医保 局,采购方式以招投标为主。1)医疗新基建景 气度仍有望持续,2020-2022年为医院建设高峰期,通常土建环节持续2-3年,2023年预计仍处于医疗设备采购高峰期。2)在细分领域中,看好消化内镜、康复医 疗设备、自主可控/医疗设备上游的投资机会。  高值耗材:对于长线投资人而言,集采落地前后或可发掘较好的低估值加仓机会。1)看好平台型、集采风险已经出清的公司 的投资机会,业绩确定性较强。集采已落地品种预计陆续迎来业绩拐点,冠脉支架、关节等落地较早,行业已进入新的发展阶段,脊柱、电生理等预计23年陆续落地,也有望迎来拐点。2)对于集采尚未落地的品种,短期仍面临一定的集采政策不确定 性,如主动脉、外周、神经、瓣膜、消化介入等领域,但集采降价预期相对缓和,国产化率有望提升,以上赛道长期仍有较大 成长空间,低估值位置建议关注。 IVD:集采关注度较高,建议关注安徽牵头的化学发光等品类集采进展、江西肾功和心肌酶生化集采进展、江西肝功生化集采 的执行情况,以及技耗分离和检验费价格调整进展。1)集采尚未落地的化学发光等赛道国产化率低、长期空间大,低估值位置建议关注;2)建议关注国企改革相关标的,内生受益国企赋能背景下的管理、销售、研发和渠道改善,且有外延并购预期。低值耗材:1)部分低值耗材企业国内业务在公共卫生防控期间受损,建议关注常规诊疗活动的复苏以及产品升级带来国内业务的恢复 性增长。2)部分公司出口业务承压,建议密切跟踪产能利用率以及扩产情况。3)手套类公司公共卫生防控期间产能扩张,价格处于 低位,建议关注产能出清后龙头企业集中度提升,同时价格可能有恢复性增长。

【借道行业代表指数etf,低位布局医疗器械板块】

截至2023年8月1日,医疗器械ETF标的指数中证医疗器械指数最新PE值为28.11倍,低于指数发布以来近84%的时间区间,板块整体具备较高性价比。

资料显示,医疗器械ETF(SZ159883)为目前A股规模最大的医疗器械行业ETF,追踪中证全指医疗器械指数,覆盖医疗设备、高低值医用耗材、IVD、医美四大细分领域,全面表征A股医疗器械行业发展,迈瑞医疗作为第一权重占比近15%。在6月指数调样后,医疗器械ETF的科创板股票含量最新突破20%,踏上了科创板的快车道,指数创新属性突出。

截至2023年7月26日,标的指数最新PE估值27.53倍,低于指数发布以来近85%的时间区间,板块估值已至较低位置,长期来看医药行业仍将不改持续向好的发展态势。场内用户可通过医疗器械ETF(159883),一手仅需70元左右,免缴印花税;场外用户可关注联接基金(A份额013415,C份额013416)。

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