1、销量

Q1销量52584台，同比增长65.8%；

(资料图片)

1-4月销量78265台，同比增长118%；

累计销量335599台，超过了蔚来的327255台，跃居蔚小理第一。

Q2销量展望：76000-81000，164.9%至 182.4%。也就是5月和6月月均销量28000左右。

今年官方销量目标有说30万的，有说36万的，目前来看达到30万销量是大概率事件，36万挑战还是相当大，不过即使今年完成30万销售量，应该也是超过了大部分人年初的预期。剧透一个好消息：3月新增订单18000左右、4月新增订单超过25000，5月份大概率新增订单突破3万。

2、基础设施

零售中心建设速度比较慢，应该是官方对开店要求比较高，主动控制扩张速度，今年400家的总店数，目前看有点难度。

另外本季度开始，理想开始建设超充桩，每座充电桩配3个2C充电口，一个4C充电口。今年建设目标300座，25年目标3000座，每座充电站成本300万，预计投入100亿左右。

第一批30座充电桩预计在本季度完成建设并开启商业化。从app数据来看，目前理想超充桩每度电服务费2元左右，从定价来看，目标很明确，就是不做亏本买卖，超充桩目标也是盈利。

3、财务数据：收入

Q1收入187.87亿，创单季度历史新高同比增长96.5%；汽车销售收入183.27亿，占比97.6%；单车均价34.85万。

Q2收入展望：242.2-258.6亿，同比增长177.4-196.1%。

4、财务数据：毛利、毛利率

整体毛利率20.4%，汽车毛利率19.8%，毛利率方面并没有特别大的提升，但由于规模的增加，毛利增加到38.3亿，可以看出规模效应的重要性。

5、财务数据：费用

总费用34.25亿，占收入比例18.2%，创历史新低。

研发费用18.52亿，占比降低到9.9%，预计未来研发费用率大致会保持在10%左右。

销售管理费用16.45亿，费用率降低到8.8%，也是历史新低，也就是随着规模的增加，相应的销售和管理费用增幅并不大。

6、财务数据：利润

最有含量的营业利润，本季度转正，达到4.05亿，利润率2.2%。虽然净利润层面理想曾多次取得盈利，但净利润毕竟包含了不少利息收益。营业利润本季度算是首次规模性转正，这个非常有价值。

净利润9.3亿，利润率4.9%，主要由利息收益推动。如果能保持5%左右的净利润率，今年净利润估计能超过50亿。

7、财务数据：现金、净资产

现金储备达到创纪录的650亿，即使不算60亿的可转债和有息借款，净现金也达到557亿，这跟理想优秀的供应链、库存管理都有关系。

经营现金流77.8亿，资本支出10.8亿，优秀的经营现金流使得本季度自由现金流达到创纪录的67亿，在制造业，自由现金流远超净利润，十分难得。而理想最近几年，基本上自由现金流都远大于净利润。

8、总结：

毫无疑问目前的理想表现十分优秀，估计搁现在即使是最大的空头估计也很难否认。我最近也一直在思考理想到底胜在什么地方？

两年前我简单的认为理想表现好是因为增程赛道选得准，用户需求抓的到位，产品力好；一年前我认为是理想的成本控制好。

现在我认为理想汽车的领先，来自于各方面能力都没有明显的短板。无论是产品、制造、供应链、交付、营销、智能化等等方面，即使不完美，单项也不一定都是第一，但是很明显所有这些方面，理想都没有明显的短板，综合能力十分强。

现在看，各家的差距越来越明显，但你要说单一方面，可能差距不会拉的那么大。但是这就像考试，有的学生选择题、填空题、综合题都接近满分，有的学生选择题错一道、填空题错一道、综合题又错一道，虽然每个方面错误不多，但所有方面加起来，差距就出来了。

造车是个链条十分复杂，竞争十分激烈的行业。现在看来想靠一个独门绝技和优势就领先是非常非常难的，早期靠一个优势或者卖点可能有用，但越到后期，综合能力越重要，如果不是每个方面都十分优秀，基本很难在激烈的赛道取得领先，也就是典型的木桶原理，只要有一项能力拖后腿，水就装不满。只能全能型选手，才能在激烈的竞争中杀出来。

所以想进清华北大，就得六门课全部优秀，一门偏科都不行；偏科顶多进一本，想进清北就太难了。

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